Derivados cambiais forex

Como as empresas usam derivativos para risco de hedge.

Se você está considerando um investimento em ações e você lê que a empresa usa derivativos para proteger algum risco, você deveria estar preocupado ou seguro? O stand de Warren Buffett é famoso: ele atacou todos os derivados, dizendo que ele e sua empresa "vê-los como bombas de tempo, tanto para as partes que lidam com eles quanto com o sistema econômico" (Relatório Anual Berkshire Hathaway de 2003). Por outro lado, o volume de negociação de derivativos aumentou rapidamente, e as empresas não financeiras continuam comprando e trocando-as em números cada vez maiores.

Para ajudá-lo a avaliar o uso de derivativos de uma empresa para o risco de cobertura, analisaremos as três formas mais comuns de usar derivativos para cobertura. (Para obter uma melhor compreensão de hedging e como isso funciona, consulte Guia de A Beginner's Hedging.)

Uma das utilizações corporativas mais comuns dos derivativos é a cobertura do risco de moeda estrangeira, ou risco cambial, que é o risco de uma mudança nas taxas de câmbio afetar negativamente os resultados do negócio.

Consideremos um exemplo de risco cambial com a ACME Corporation, uma hipotética empresa baseada nos Estados Unidos que vende widgets na Alemanha. Durante o ano, a ACME Corp vende 100 widgets, cada um com preço de 10 euros. Portanto, nosso pressuposto constante é que a ACME vende 1.000 euros de widgets:

Quando a taxa de câmbio dólar por euro aumenta de US $ 1,33 para US $ 1,50 para US $ 1,75, é preciso mais dólares para comprar um euro, ou um euro se traduz em mais dólares, o que significa que o dólar está se depreciando ou enfraquecendo. À medida que o dólar se deprecia, o mesmo número de widgets vendidos se traduz em maiores vendas em dólares. Isso demonstra como um dólar enfraquecendo não é ruim: pode aumentar as vendas de exportação de empresas americanas. (Alternativamente, a ACME poderia reduzir seus preços no exterior, o que, devido ao dólar depreciado, não prejudicaria as vendas em dólar, esta é outra abordagem disponível para um exportador dos EUA quando o dólar está se depreciando).

O exemplo acima ilustra o evento de "boas notícias" que pode ocorrer quando o dólar se deprecia, mas um evento de "más notícias" acontece se o dólar se valorizar e as vendas de exportação acabam sendo menores. No exemplo acima, fizemos alguns pressupostos simplificadores muito importantes que afetam se a depreciação do dólar é um evento bom ou ruim:

(1) Assumimos que a ACME Corp. fabrica seu produto nos EUA e, portanto, incorre em seu estoque ou custos de produção em dólares. Se, em vez disso, a ACME fabricasse seus aparelhos alemães na Alemanha, os custos de produção seriam incorridos em euros. Portanto, mesmo que as vendas em dólar aumentem devido à depreciação do dólar, os custos de produção subirão também! Esse efeito nas vendas e nos custos é chamado de hedge natural: a economia do negócio fornece seu próprio mecanismo de hedge. Nesse caso, as maiores vendas de exportação (resultantes quando o euro é convertido em dólares) provavelmente serão atenuadas pelos maiores custos de produção.

(2) Nós também assumimos que todas as outras coisas são iguais, e muitas vezes elas não são. Por exemplo, ignoramos quaisquer efeitos secundários da inflação e se a ACME pode ajustar seus preços.

Mesmo após hedges naturais e efeitos secundários, a maioria das corporações multinacionais estão expostas a alguma forma de risco cambial.

Agora vamos ilustrar uma cobertura simples que uma empresa como a ACME pode usar. Para minimizar os efeitos de taxas de câmbio USD / EUR, a ACME compra 800 contratos de futuros cambiais contra a taxa de câmbio USD / EUR. O valor dos contratos de futuros não corresponderá, na prática, exatamente em uma base de 1: 1 com uma mudança na taxa de câmbio atual (ou seja, a taxa de futuros não mudará exatamente com a taxa spot), mas assumiremos ele faz de qualquer maneira. Cada contrato de futuros tem um valor igual ao "ganho" acima da taxa de US $ 1,33 USD / EUR. (Somente porque a ACME ocupou esse lado da posição de futuro, alguém - a contraparte - assumirá a posição oposta):

Neste exemplo, o contrato de futuros é uma transação separada; mas é projetado para ter um relacionamento inverso com o impacto da troca de moeda, por isso é uma cobertura decente. Claro, não é um almoço gratuito: se o dólar enfraquecesse, então o aumento das vendas de exportação é mitigado (parcialmente compensado) por perdas nos contratos de futuros.

Risco de taxa de juros de hedge.

As empresas podem proteger o risco da taxa de juros de várias maneiras. Considere uma empresa que espera vender uma divisão em um ano e, nesse momento, receber uma receita inesperada de caixa que deseja "estacionar" em um bom investimento livre de risco. Se a empresa acredita firmemente que as taxas de juros cairão de vez em quando, poderá comprar (ou "assumir uma posição longa") um contrato de futuros do Tesouro. A empresa está bloqueando efetivamente a taxa de juros futura.

Aqui está um exemplo diferente de um hedge de taxa de juros perfeito usado pela Johnson Controls (NYSE: JCI), conforme observado em seu relatório anual de 2004:

Coberturas de valor justo - A Companhia [JCI] teve dois swaps de taxa de juros em aberto em 30 de setembro de 2004, designados como hedge do valor justo de uma parcela de títulos de taxa fixa ... A variação no valor justo dos swaps compensa exatamente a mudança no valor justo da dívida coberta, sem impacto líquido nos ganhos. (JCI 10K, 30/11/04 Notas às Demonstrações Financeiras)

Johnson Controls está usando um swap de taxa de juros. Antes de entrar no swap, estava pagando uma taxa de juros variável em alguns de seus títulos. (Por exemplo, um acordo comum seria pagar LIBOR mais algo e redefinir a taxa a cada seis meses). Podemos ilustrar esses pagamentos de taxa variável com um gráfico de barra de baixo:

Agora vejamos o impacto do swap, ilustrado abaixo. O swap exige que a JCI pague uma taxa de juros fixa ao receber pagamentos de taxa variável. Os pagamentos de taxa flutuante recebidos (mostrados na metade superior do gráfico abaixo) são usados ​​para pagar a dívida de taxa variável pré-existente.

A JCI é então deixada apenas com a dívida de taxa variável e, portanto, conseguiu converter uma obrigação de taxa variável em uma obrigação de taxa fixa com a adição de um derivado. E, novamente, observe que o relatório anual implica que a JCI tem uma "cobertura perfeita": os cupons de taxa variável que a JCI recebeu exatamente compensam as obrigações de taxa variável da empresa. (Para obter uma melhor compreensão sobre o que são os swaps e como eles funcionam, veja Introdução aos Swaps.)

Commodity ou Product Hedge de entrada.

As empresas que dependem fortemente de insumos ou commodities de matérias-primas são sensíveis, às vezes significativamente, à mudança de preço das insumos. As companhias aéreas, por exemplo, consumem muito combustível para jatos. Historicamente, a maioria das companhias aéreas considerou muito a proteção contra o aumento dos preços do petróleo bruto - embora, no início de 2004, uma grande companhia aérea estabelecesse a solução equivocada (eliminando) todas as suas coberturas de petróleo bruto: uma decisão dispendiosa antes do aumento preços do petróleo.

A Monsanto (NYSE: MON) produz produtos agrícolas, herbicidas e produtos relacionados à biotecnologia. Ele usa contratos de futuros para se proteger contra o aumento de preços do inventário de soja e milho:

Mudanças nos preços dos produtos básicos: a Monsanto utiliza contratos de futuros para se proteger contra o aumento dos preços das commodities ... esses contratos abrangem as compras comprometidas ou futuras e o valor contábil das contas a pagar aos produtores de inventos de soja e milho. Uma queda de 10% nos preços teria um efeito negativo no valor justo desses futuros de US $ 10 milhões para a soja e US $ 5 milhões para o milho. Também usamos swaps de gás natural para gerenciar os custos de entrada de energia. Uma queda de 10% no preço do gás teria um efeito negativo no valor justo dos swaps de US $ 1 milhão. (Monsanto 10K, 11/04/04 Notas às Demonstrações Financeiras)

Uma Visão Geral de Derivados de Câmbio.

Finanças Internacionais para Dummies.

No financiamento internacional, os instrumentos derivativos implicam contratos com base nos quais você pode comprar ou vender moeda em uma data futura. Os três principais tipos de derivativos cambiais (FX): contratos a prazo, contratos de futuros e opções. Eles têm diferenças importantes, o que altera sua atratividade para um participante do mercado FX específico.

Os derivados da FX são contratos para comprar ou vender moedas estrangeiras em uma data futura. O quadro resume as características relevantes de três tipos de derivados FX: contratos a termo, contratos de futuros e opções. Como os tipos de derivados FX correspondem de perto à identidade do participante do mercado FX, a tabela é baseada na relação derivada do participante do mercado de tipo.

CME Group: a principal troca de derivativos formada pela fusão (2007) da Chicago Me r cantile Exchange (CME) e Chicago Board Options Exchange (CBOT); GLOBEX: uma plataforma de tração internacional e automatizada para futuros e opções no CME; ISE: International Security Exchange, uma subsidiária da EUREX, um intercâmbio de direitos civis europeus; OTC: over-the-counter.

2016 Trienal do Banco Central Pesquisa de Mercados de Câmbio e Derivados OTC.

Comunicado de imprensa.

O Banco de Assentamentos Internacionais (BIS) lançou hoje a 11ª Iniciativa de Mercado de Derivados de Mercado Cambial e Over-The-Counter (OTC) do 11º Banco Central Trienal.

Conduzido a cada três anos desde 1986, o Trienal Survey é a fonte mais abrangente de informações sobre o tamanho e estrutura dos mercados globais de câmbio e derivativos OTC. O objetivo é aumentar a transparência dos mercados OTC e ajudar bancos centrais, outras autoridades e participantes do mercado a monitorar a evolução nos mercados financeiros globais.

A pesquisa anterior, em abril de 2013, mostrou que a negociação em mercados cambiais e mercados de derivados OTC era em média de US $ 5,3 trilhões por dia.

Como nos inquéritos anteriores, os dados sobre o volume de negócios diário nos mercados OTC para derivativos de taxa de câmbio e taxa de juros serão cobrados durante o mês de abril deste ano. Os dados sobre os valores nocionais pendentes e os valores brutos de mercado de câmbio, taxa de juros, patrimônio líquido, commodity, crédito e outros derivados OTC serão coletados no final de junho.

Os resultados preliminares do volume de negócios serão publicados pelo BIS no início de setembro de 2016 e por valores pendentes no início de novembro de 2016. Os resultados finais e abrangentes serão publicados em dezembro de 2016.

Mais de 1.200 instituições financeiras localizadas em 52 países contribuirão para o Inquérito trienal 2016, que é coordenado pelo BIS sob orientação do Comitê de Mercados e do Comitê do Sistema Financeiro Global. Os bancos centrais participantes examinam instituições financeiras em suas jurisdições e submetem os agregados nacionais ao BIS, que calcula e publica totais globais.

Os resultados dos exames trienários anteriores estão disponíveis no site do BIS: bis / publ / rpfx13.htm.

1 As instituições financeiras nas seguintes jurisdições contribuirão para o levantamento trienal de 2016: Argentina, Austrália, Áustria, Bahrein, Bélgica, Brasil, Bulgária, Canadá, Chile, China, Taipei chinês, Colômbia, República Tcheca, Dinamarca, Finlândia, França, Alemanha, Grécia, Hong Kong SAR, Hungria, Índia, Indonésia, Irlanda, Israel, Itália, Japão, Coréia, Letônia, Lituânia, Luxemburgo, Malásia, México, Holanda, Nova Zelândia, Noruega, Peru, Filipinas, Polônia, Portugal , Romênia, Rússia, Arábia Saudita, Singapura, Eslováquia, África do Sul, Espanha, Suécia, Suíça, Tailândia, Turquia, Reino Unido e Estados Unidos. Instituições das mesmas jurisdições, além da Estônia, participaram do Inquérito trienal de 2013.

Derivados Forex.

Swaps, Spreads, Opções, Transações.

Futuros de divisas em Forex.

Os futuros de divisas são a transação de prazo de transação concluída nos valores padrão e datas de entrega de um ativo básico, e colocadas à venda na bolsa de valores. Na maioria [& hellip;]

Swaps de taxas de juros entre moedas cruzadas em Forex.

O swap de taxa de juros em moeda cruzada, é baseado em uma troca mútua de pagamentos percentuais entre proprietários de moedas diferentes e, na maioria dos casos, a transação é causada por uma troca de [& hellip;]

& # 8220; Cap & # 8221 ;, & # 8220; Floor & # 8221; E & # 8220; Collar & # 8221; Opções em Forex.

& # 8220; Cap & # 8221 ;, é toda a lista de opções, dando à oportunidade do comprador pagar no crédito uma taxa de mercado, não mais, do que uma taxa de execução. Aplicando & # 8220; cap & # 8221 ;, o comprador [& hellip;]

Esquema de taxa de juros de troca em Forex.

A essência do esquema de um swap de taxa de juros, baseia-se que o primeiro contrato assume a obrigação de pagar a taxa de juros estabelecida que a segunda parte, [& hellip;]

Contrato sintético em troca de divisas Forex.

O acordo sintético sobre câmbio (SAFE) é um acordo sintético para divisas, o termo comummente aceito para acordos em moeda estrangeira entre participantes do mercado. Em transações [& hellip;]

Conclusão de Contratos no Mercado de Derivados de Forex.

A conclusão da transação para instrumentos financeiros fora de intercâmbio é absolutamente difícil. A primeira etapa da conclusão dos contratos no mercado de derivados é a iniciação de relações comerciais [& hellip;]

Derivados de mercadorias no Forex.

Derivados de commodities, são essas ferramentas de investimento através das quais o investidor tem a oportunidade de obter renda ele alguns itens de linha, mesmo sem ter eles na propriedade. Entre a mercadoria [& hellip;]

Notas de Crédito Conectadas no Forex.

Quando, devido às restrições impostas a alguns investidores, seja o regulador de terceiros ou características da política de investimento doméstico, e eles não têm oportunidade de usar transações derivadas, o CDS [& hellip;]

Credit Default Swap no mercado Forex.

O swap de inadimplência de crédito (Evento de crédito / swap de inadimplência, CDS) é um acordo segundo o qual o comprador de um swap paga ao vendedor o prêmio estipulado pela oportunidade de obter [& hellip;]

Cobertura de riscos de crédito com derivativos de crédito no Forex.

Ferramentas derivadas especiais - os derivativos de crédito são usados ​​para gerenciar riscos bem sucedidos em empréstimos. Existe uma transação entre o vendedor e o comprador de um certo risco. Característica de [& hellip;]

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Derivada cambial.

Divisão cambial definição de derivativos explicada pelos especialistas profissionais de negociação forex, tudo que você precisa saber sobre o mercado de divisas cambiais.

Definição da Derivação da Divisão de Câmbio.

Um derivativo cambial é um derivativo financeiro cujo rendimento depende da (s) taxa (ões) de câmbio de duas (ou mais) moedas. Esses instrumentos são comumente usados ​​para especulações e arbitragens cambiais ou para cobertura de risco cambial.

As transações cambiais podem ser rastreadas até o século XIV no Reino Unido, mas o surgimento eo desenvolvimento do mercado de derivativos cambiais foi na década de 1970 com histórico e ambiente econômico. Em primeiro lugar, após o colapso do sistema de Bretton Woods, em 1976, o FMI realizou uma reunião na Jamaica e chegou ao acordo da Jamaica. Quando o sistema de taxa de câmbio flutuante substituindo um sistema de taxa de câmbio fixa, muitos países gradualmente diminuíram o controle da taxa de juros e aumentou o risco de mercado financeiro. A fim de reduzir e evitar riscos e alcançar o objetivo de hedge, surgiram derivados financeiros modernos. Em segundo lugar, a globalização econômica promoveu a globalização das atividades financeiras e dos mercados financeiros. Após o colapso do sistema de Bretton Woods, um grande número de capitais voou em todo o mundo. Os países geralmente diminuíram as restrições às instituições financeiras nacionais e estrangeiras e aos investidores estrangeiros. As mudanças nos fatores macroeconômicos levaram ao risco de mercado e a demanda por mercado de derivativos cambiais aumentando ainda mais, o que promoveu o desenvolvimento do mercado de derivativos. Sob tais circunstâncias, as instituições financeiras continuam a criar novas ferramentas financeiras para atender às necessidades dos comerciantes para evitar o risco. Portanto, um grande número de derivativos cambiais foi amplamente utilizado, tornando o mercado de câmbio expandido do mercado de transações tradicionais para o mercado de derivativos e se desenvolvendo rapidamente.

Derivados específicos de divisas e conceitos relacionados incluem:

Instrumentos.

Opção binária cambial.

Troca de câmbio em frente.

Opção de câmbio.

Troca de câmbio.

Taxa de câmbio no futuro.

Derivação cambial características básicas.

Negociação de margem, o que significa que você poderia pagar parte da margem, mas fazer transações completas sem a transferência praticamente de seu principal. O final do contrato adota principalmente a solução para as diferenças. Ao mesmo tempo, os compradores não precisam apresentar o pagamento integral apenas quando a entrega física é realizada na data de vencimento. Portanto, os caracteres de negociação de derivados financeiros incluem o efeito alavanca. Quando a margem diminui, o risco de negociação aumentará, pois o efeito da alavanca aumentará.

Função básica de Derivação cambial.

Evitar e gerenciar riscos sistémicamente financeiros & # 8211; De acordo com as estatísticas, o risco sistêmico representa 50% do risco de investimento no mercado financeiro nos países desenvolvidos, de modo a prevenir e atenuar os riscos financeiros sistêmicos seria vital na gestão das instituições financeiras. Todas as ferramentas tradicionais de gerenciamento de riscos (seguros, gerenciamento de ativos e passivos, carteiras, etc.) não podem evitar o risco sistêmico, enquanto os derivativos cambiais podem evitar o risco sistêmico de forma eficiente, o que é provocado pela alteração adversa dos preços no mercado de bens básicos, por meio de sua função de hedge específica.

Aumentando a capacidade dos sistemas financeiros de resistir ao risco & # 8211; Os derivativos financeiros, que contêm funções de prevenção e mudança de risco, podem transferir o risco para os indivíduos com maior tolerância ao risco. O processo transforma o risco financeiro que seria um forte impacto para as empresas de tolerância ao risco fraco suportar um impacto pequeno ou intermediário para empresas poderosas, enquanto algumas poderiam se transformar em chances dos especuladores de obter lucro. Isso fortalece a capacidade geral de resistência ao vencedor do sistema financeiro e consolida a robustez deste sistema.

Melhorando a eficiência econômica. Refere-se principalmente a aumentar a eficiência dos negócios e do mercado financeiro.】 O primeiro é incorporado como fornecendo negócios com ferramentas para evitar o risco de financiamento, reduzindo o custo de fundação e aumentando os benefícios econômicos. O último reflete como enriquece e completa o sistema de mercado financeiro por inúmeros tipos de produtos, reduz a ocorrência de informações assimétricas, realiza o desejável arranjo de risco, aumenta a eficiência em preços etc.

Esquemas de negociação de derivativos cambiais.

Negociação de transações de swap a prazo estrangeiro e # 8211; as partes do contrato de swap concordam em trocar regularmente capital em algum tempo.

Troca de opções cambiais e # 8211; contrato pode concordar com o titular da opção para trocá-lo em preço definido como um direito dele em vez de uma obrigação.

Negociação de transações de futuros de câmbio a prazo e # 8211; Os compradores ou vendedores do futuro contrato apresentam margem no início da negociação, como um tipo de mecanismo de buffering. A margem precisa fazer ajustes correspondentes a tempo de acordo com o preço do contrato.

Negociação de câmbio de forex a prazo e # 8211; ser semelhante aos futuros, mas é um acordo não padronizado sem o requisito de margem.

Risco e retorno de derivativos cambiais.

Derivados de divisas podem permitir que os investidores se envolvam em evitar o risco de manter o valor, mas também podem lucrar com a especulação. Esse tipo de dualidade específica torna os derivados mais incontroláveis. Assim, os produtos derivados de divisas podem ser arriscados enquanto recompensáveis.